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从PE/VC条款趋势看私募股权核心条款设计及应用

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发表时间:2020-06-19 09:00

截至2019年末,我国私募基金的总规模已达到13.74万亿,较业内公认的私募基金元年2004年的7.89亿增长了上万倍。私募基金的发展速度之快,令人惊叹。但任何一种投资,或多或少都存在一定的风险性。随着私募投资的不断发展,因各方权益安排导致的各种问题也随之显现。投资者如何在谈判中借助协议条款规避信息不对称及其他风险带来的不利影响?如何通过设置条款保障投资者变现投资的权利和方式、设置股份比例的调整条件、回购及对赌安排、重大事项否决权等来保障投资方利益?交易文件中核心条款地位随着市场变化孰重孰轻?


6月18日,百宸律师事务所与北京基金小镇共同举办了“从PE/VC条款趋势看核心条款设计及应用”线上讲座,百宸合伙人李甘律师为近百家基金管理公司、资产管理公司、知名企业等嘉宾分享解惑。


李甘律师根据《PE/VC条款趋势调研》报告,首先从核心条款看近五年投融资市场差异变化及发展趋势,随后结合私募股权投资典型案例及实操经验,解读私募股权核心条款及项目应用,并侧重对优先清算权、回购权、优先分红权、领售权、保护性条款等进行了详细剖析。分享中李律师对核心条款的含义及实操应用、条款特点及发展趋势、中国法律环境下条款的规定及相关条款典型司法判例深入解读,实务且有指导性的分享让参会嘉宾颇有收获。


分享后的交流中,参会嘉宾也对李甘律师近期出版的《风险投资合同起草审查指南》一书颇感兴趣,该书重点聚焦风险投资交易中最为核心的三份文件——投资意向书、增资协议和股东协议,引用文本均出自百宸在项目中惯常使用的文件模板。为了尽可能使该书内容完整并兼具实用性,李律师对上述三份文件展开逐条讲解,并融入其多年积累的实务经验,力求在条款解析中去粗存精。法律出版社评价该书为“一本具有风投交易条款「百科全书」的品质”。

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